今年1月，香港中环交易广场外的电子萤幕昼夜闪烁。 短短一周，几家中国大陆科技公司接连在港交所“敲钟”上市。北京大模型公司智谱AI、上海伊露维达CoreX、以及手术机器人公司深圳锐视医疗同一周挂牌，合计筹集约92亿港元。

热度很快延续。几天后，AI初创公司MiniMax也在香港完成IPO。百度AI晶元子公司昆崙芯据报已向港交所保密递表，市场上还有更多相关企业在排队等候窗口。

这画面多少带点“回潮”的味道：香港又开始忙起来了——这次最抢眼的主角，是AI和高科技公司。 路透社援引数据称，2025年香港通过115宗上市共募资372亿美元，其中AI与高科技贡献了重要增量。

那么，为什么这些企业都找上香港？

不少中国AI公司想走出海外，但外部环境变得更复杂：中美科技竞争加剧、出口管制范围扩大、跨境审计监管存在不确定性。“出海”不再是把产品卖出去这么简单，同时要搞定钱从哪来、规则怎么过、海外怎么落地、人才去哪找？

香港是他们应对难题的“关键一站”。

为何上市再“热”起来？

AI产业的营运并不便宜。训练大模型需要算力，算力意味着昂贵的晶元、电力、数据中心。 与此同时，顶级工程师的成本也在飙升。很多公司即使有客户，也要长期烧钱做研发、合规、迭代等。

对不少企业来说，在真正稳定盈利之前，融资几乎是绕不过去的事。

而上市（IPO）是融资的其中一个重要途径。

香港曾是全球最大的IPO市场，但自2021年股市表现下滑之后，新股市场一度沉寂。不过到2025年，IPO又再次回暖。

香港交易所数据显示，由2025年初截至12月中旬，共有100多家公司在港上市，融资总额超过2700亿港元。

瑞银全球投资银行部副主席李镇国曾分析原因，指出外资重新部署亚洲市场，持续增加对中资股的配置；美联储降息周期推动资金回流香港等因素，均带动了IPO市场回升。

市场回暖，对正处在扩张阶段的AI公司而言，就等于融资视窗开了。进入2026年，科技股热度延续，不少与AI和晶元相关企业在上市首日获得显著涨幅。

咨询公司DGA Group合夥人、中美科技政策专家保罗·特里奥洛（Paul Triolo）对BBC说，从融资规模与上市管道来看，香港已重新获得全球主要IPO市场地位，并将持续吸引AI及相关企业，包括AI晶片设计、推理基础设施、机器人与自动化，以及其他专业技术领域。

他指出，2025年AI与半导体上市是推动市场回暖的关键因素，“预计这一趋势将在2026年进一步加速。 ”

为何是AI？

但问题是，为何这一轮来港上市的，大多是AI与相关硬科技公司呢？

特里奥洛向BBC指出，这与地缘政治和国家产业定位密切相关。

目前全球AI竞争升温，供应链的不确定性也同步上升。例如2022年10月与2023年10月，美国先后推出并更新针对中国的先进运算与半导体制造相关出口管制，让算力获取、晶片供应与合作方式都更容易受到政策变化牵动。

同时，中国也把科技创新与自强自立放在更突出的位置。中共中央的“十五五”建议明确提出，将“加快实现高水平科技自立自强”定为核心目标；并提出落实“人工智能+”行动。

北京、上海、广州等多个城市相继推出扶持政策。根据中国官媒报导，2025年中国人工智能企业数量超过6000家。

特里奥洛说，“随着2026年来到，香港作为国际融资枢纽的重要性将显著提高。 ”

他表示，“十五五”规划正强化科技创新与自立自强的，使融资规模、周期及其地缘政治敏感性都可能上升，这会“提升香港对于中国高科技企业的战略价值 。”

“目前，香港已成为北京高度优先发展的产业（包括半导体和人工智慧）的首选离岸融资通道。”

他还提到，MiniMax与智谱AI在香港寻求上市是AI行业的重要进展，“显示投资者对这类公司存在需求，也表明风险投资仍有多种退出路径，而在当前地缘政治现实下，美国市场的退出渠道更加困难。”他解释，美国资本市场仍容易受到政治和监管冲击，例如审计监管争端可能重新出现，政策提案可能迅速重定“中概股风险”估值。

为何来香港，不是别的地方？

AI公司研发的产品与商业模式大致可以分成两类：偏软件的企业级AI，与偏硬件的晶片、机器人等。不同类型的公司，都在香港看到鸽子需要的优势。

例如北京明略科技做的是“代理型AI”：AI不只会聊天，而能在电脑上直接执行任务，如整理档案、生成报表、协助办公流程。集团创办人吴明辉把香港称为“数据合规中转站”。

“在这先把跟全球合规相关的事情做完了，加上如果技术本身受欢迎，我相信全球化不会受太大影响，”他对BBC说。

在制度和商业环境上，香港是国际金融中心，法律体系、会计标准、资讯披露要求等，对国际投资者更为熟悉。对科技公司来说，香港像是一个“国际化演练场”：先按接近国际标准的方式融资、搭建治理、做合规，再把经验复制到海外市场。

吴明辉还说，当客户在不同国家经营电商与广告，需要分析YouTube、X等海外社交媒体与平台数据，必须遵守当地法规。在香港设点，可以更方便、也更合规地处理数据，再连接海外云服务与本地合规资源。

而对生产机器人的硬件公司而言，香港像是一个“过渡场”。

云迹科技公司生产服务性机器人，应用于酒店、医院、商业场所等。与软体不同，机器人无法通过下载或在线部署完成交付，他们需要现场安装、维护和人员培训，也要适配电梯、门禁与运营流程。

对这类公司来说，香港的优势突显在地理位置。香港靠近深圳、广州等中国科技重镇，便于研发、供应链和团队协同。

云迹科技副总裁谢云鹏对BBC指出，在中国内地，酒店机器人超过一半的配送任务来自外卖；但在许多海外市场，这种需求并不普遍，必须调整产品的价值定位。

因此，在他看来，把国际业务总部落在香港，是其全球化布局里的“性价比”选择：先在香港跑通交付与后期运营，比直接跳进陌生市场更可控。

香港也不是“保护伞”

特里奥洛提醒，香港并不是“保护伞”——它能帮助企业更顺畅融资、连接国际网路、把合规做成流程，但它无法让世界上的“大风大浪”消失。

特里奥洛说，即便中国AI企业透过香港获得资本，仍需遵守内地关于生成式AI、网路安全与内容治理的规定；而中国大陆监管一旦收紧，仍可能影响企业的产品路线、资料处理方式与商业化策略。

“香港能够支持企业融资，但无法保证内地监管变化不会影响其产品路线图、数据处理方式或商业化策略。”

此外，即便在香港运营，许多全球性的银行和基金仍会高度关注遵守美国或欧盟的合规要求，以维持跨境业务，这也会影响其投资决策。

年轻人的机会在哪？

接下来更现实的问题是：当这些公司把香港当作出海的关键一战，机会会不会落到年轻人身上？

明略科技创办人吴明辉把答案指向“人才”。他直言：“坦白讲，在人工智能领域，大家不缺客户，缺人才，我觉得香港具有得天独厚的优势。”

他在访谈中也提到，选择在香港数码港设办公室，一个直接原因就是地理和人才便利。“旁边就是香港大学，在这里吸引香港的优秀人才很方便”。

从工作类型来看，机会不只在纯研发。明略做的是企业级AI，要把客户的工作流程变成AI能执行的任务链，除了演算法，还需要懂业务、产品设计、理解安全与合规要求，才能把系统真正落地。

而云迹这类硬体公司，更需要客户支援、安全调适、合作伙伴管理等角色，决定机器人能否在当地真正“跑”起来。

受访人士普遍认为，年轻人更容易切入的，往往是这些“连接型”工作：跨文化沟通、理解海外客户需求、基本的数据素养与合规意识，都会在企业加速国际化过程中变得更重要。