中国10月通胀意外回升 https://t.co/Bga3PjANvf pic.twitter.com/dJVPwxVudZ

— RFI 华语 - 法国国际广播电台 (@RFI_Cn) November 9, 2025

　　根据周日公布的官方数据显示，中国10月份的消费者价格指数（CPI）出现回升，这一意外反弹暂时缓解了此前连续两个月下跌的通缩压力。

　　自新冠疫情爆发以来，中国一直面临家庭支出疲软的困境，这主要是由于房地产市场持续低迷，以及就业市场，特别是对年轻人而言，变得越来越复杂所致。

　　尽管如此，中国国家统计局公布的数据显示，作为衡量通胀关键指标的消费者价格指数10月份的同比上涨了0.2%。

　　这一反弹出乎意料。彭博社根据对分析师群体的调查，此前预测这一指数将下降0.1%。消费者价格指数自今年6月以来一直保持稳定，此前经历了一个月的停滞和两个月的下跌。根国家统计局的数据，9月至10月，价格环比也上涨0.2%。

　　上海宝银投资的经济师张智威在一份报告中指出：“10月份CPI指数出现反弹，令市场感到意外。但我认为现在就断言通缩结束还为时过早”。他强调“中国房地产价格持续下跌，内需依然疲软。此外，出口似乎也在失去动力……还需要几个月的数据才能判断通缩趋势是否真的发生了变化”。

　　“强劲需求”

　　通缩虽然对消费者来说无疑是好事，但它对经济而言却是一个危险的现象，因为它会促使家庭期待价格进一步下降，而推迟购买。

　　周日，官方将物价上涨归因于政府刺激需求的政策，以及10月初为期八天的国庆假期。

　　国家统计局统计师董莉娟在一份声明中指出，受假期的推动，旅游业需求“旺盛”，酒店和住宿价格上涨了8.6%。

　　与此同时，衡量商品出厂成本的生产者价格指数（PPI）上个月延续了长期下滑的趋势，同比下降2.1%。不过，降幅较9月份的-2.3%有所收窄。生产者价格指数（PPI）下降意味着企业的利润空间缩小。

　　 再平衡

　　房地产市场危机和青年失业率高居不下，给中国消费者的信心带来压力。自年初以来，中美贸易战则加剧了这一局面。尽管自10月底特习会举行以来，局势正在缓和。

　　法新社指出，国内消费疲软是制约中国经济增长的因素之一。经济学家经常强调需要调整与出口保持平衡。因此，政府在最近起草的五年计划草案中指出，“大力刺激消费”的必要性，该计划将确定2026年至2030年期间中国的国家发展方向。